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原创：高原麦客
解读《聪明的投资者》
今天和一位久未见面的老哥相遇，两人交谈甚欢。吃饭期间，老哥和我说起他这几年搞实体的经历，虽然辛苦，但也顺风顺水。现在有房有车，银行还有略有结余，可以说比上不足比下有余。别人都说他做了几年生意，不见沧桑，反倒比以前更加年轻。老哥说： 这人呐，如逆水行舟，不进则退。 这是实话。
聊天期间，老哥和我谈起，他做项目的想法。项目是好项目，表面上听起来挺赚钱的，但也存在许多不确定性。我劝老哥慎重行事。有时候做什么生意，总是被表面的利润吸引，而一旦做起来完全不是那么回事，有些无形的成本根本无法预知。
老哥笑我，说我这几年没有了以前横冲直闯的锐气。其实我也觉得，自己变的过于保守，遇事唯唯诺诺，思前顾后。也许随着年龄的增长，自己想要什么，自己不想要什么，自己最擅长什么，很多东西会浮出水面。当然稳妥是一个方面，更重要的是让犯错的几率最小化。
当今世界，那些能看的见的低垂的果实，早已经被几家商业巨头瓜分殆尽，能留下来的项目看似项目，也大都没有多少获利的空间，或者没有持续的增长率，实在算不上好生意。作为普通人，一定要对市场周期和经济环境提前分析，千万不能盲目行动。
如果真有做事的勇气和野心，一定要学会借力，借用别人的平台，借用别人的资源，或者借用别人的资本。如果实在不行，还可以，退居其次，只做那些一个人能做的事情，投入不大，主要的成本也就是时间和意志力。说真的，万众 创业 的时代已经过去，但通过心智创造财富的时代才刚刚到来。
今天继续解读《聪明的投资者》这本书。
格雷厄姆说： 投资最大的问题甚至最可怕的敌人，很可能就是他们自己。
这句话对大多数人来说，并不陌生，其实我们一直都深陷厌恶症的泥潭。从众的心理教会我们转嫁错误的能力，即使投资失败，我们都会把错误归咎到市场不行，经济下滑，或者一定是哪里出错。 你看，大部分人都损失惨重，又不是我一个人。
贪婪永远是一把会伤到自己的刀，我们总是想要四两拨千斤，想要一夜暴富，总是给自己画一张大大的饼，想要本不属于的那些东西。在牛市里，大多数人心里其实有一个过分乐观的偏好，总以为那些股票一直会这么涨下去。格雷厄姆坚信，任何牛市最终都将遭遇惨败。这无疑是一剂猛药，不但需要谨记，还要时常拿出来敲打自己。
有没有可以预防的方法和措施了？格雷厄姆要求我们：能够建立度量或者量化的观念。对于99%的股票而言，我们都可以发现，他们在某些价位相当便宜，值得购买；而在另外一些价位上则过于昂贵，应当抛售。
其实想想就能明白，提前建立自己的度量或者量化体系的作用，就是用一个确定的模型，去嵌套一个不确定的市场。只要市场的价位一旦落在自己提前建立好的量化体系之内，就可以及时卖出或者买入。
说真的，只要你一直混迹于股市或者币市，你就能感受到，什么时候是牛市，什么时候是熊市，什么时候哪只股票最便宜，什么时候哪个币种出现了虚高，完全一目了然。为什么会在该出手的时候，没能主动出击，而一次次错失良机？当然主要问题在于自己。
无论是在牛市或者在熊市，人们总是对自己所持的资产保持一种高度的信仰，总认为自己所持的币，是价值资产，一定不至于这个价位。格雷厄姆告诉我们：买股票要像买食品杂货一样，而不要像买香水一样。对自己所持的股票过分崇拜。
只买那些价格不高于其有形资产价值太高的股票。
简单理解所谓的有形资产，就是企业的固定资产。突然想起前一段时间看《穷查理宝典》，查理芒格有个投资原则：只投资那些传统行业，就是能用有形资产衡量企业本身价值的公司，而很少碰热门的科技公司。
回想一下，当初互联网兴起，各大公司趋之若即进军互联网公司。那些在互联网初期赚的盆满钵满的公司，无不笑话查理芒格，有人说他老了，说他跟不上形势了。但当互联网泡沫破灭，一夜之间，很多公司被清退出局的时候，查理芒格投资的传统行业复合年收益率达到25%，所有的人才恍然大悟。
所谓的 安全边际 就是股票的价格离公司的估值不能相差太远。即就是市场再不好，公司的实际资产其实对股票后期的上涨，已经形成一个安全的 护城河 。特别是投资数字货币，就一定要格外小心。大部分ICO既没有切实可行的区块链落地项目，有没有实体公司作为支撑，更没有专业的研发团队，就已经开始售币，这无疑是一种炒作和欺诈行为。
你是一个聪明的投资者吗？格雷厄姆对聪明的投资者有一个准确的定位：所谓聪明的投资者，一定是那些有耐心，能自我约束，并且渴望学习；此外，还能够驾驭自己的情绪，并能及时的进行自我反思。
先讲一个物理学家牛顿投资的 故事 ，1720年，牛顿拥有炙手可热的南海公司股票，看到股票市场失去理智，他及时套现，获利7000英镑，回报率达到100%，仅仅过了一个月，被市场狂热的情感裹挟，牛顿又以高得多的价格买回了这支股票，结果赔了20000英镑，此后终其一生，他都不愿有人再在他面前提及 南海 二字。
前一段时间，遇见一个投资币市被套牢的朋友，他一见面，就问： 有没有什么具体的方法，提前预判币市什么时候是牛市，什么时候是熊市？他说他需要一个准确的预期。没有人最终能给他肯定的回答，过后，我就想 天呐，他竟然一心瞅着钱，而忽略所有原本不该忽略的东西。 比如：耐心、学习、自我的控制，以及时间。
纵观整本书，格雷厄姆先生更多讲述了性格及情绪管理在投资中的重要性。心理约束在任何时候，要多重要有多重，可这些都是需要结合平时所学知识，加以耐心打磨。投资完全可以看成是一种人性的修炼，任凭它潮起潮落，始终泰然持之，心静如水，只等待属于自己的那道彩虹。 |
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发表于 2022-1-26 20:16:08